2026 год обещает для orderbook DEX тот же прорыв, который AMM показал в 2021 году. Если раньше полностью ончейн-ордербук-биржи существовали в тени - вспоминаем EtherDelta 2018 года, то HyperliquidX впервые получил массовую популярность, повторяя судьбу Uniswap v2 после появления Bancor в 2017.
После DeFi-лета 2020 рынок впервые начал массово обсуждать потери трейдеров из-за MEV - Miner Extractable Value. В 2022 нижняя планка оценок MEV достигла 300–900 млн долларов, а GalaxyHQ позже предположила, что реально рынок превышал 1 млрд USD. С тех пор бизнес защиты от AMM MEV вырос в разы, особенно на Solana. Однако, только на Ethereum AMM MEV до сих пор превышает 202 млн долларов в год (EigenPhi).
Странно, но даже спустя четыре года после появления Flashbots крупные участники по-прежнему доверяют Uniswap огромные сделки - без какой-либо защиты от MEV, теряя значительные суммы.
Основная проблема - в непонимании структуры комиссий у большинства DeFi-трейдеров.
Возьмём Hyperliquid: базовая taker-комиссия составляет 4,5 bps, maker - всего 1,5 bps. На каждую сделку, включая плечо, эти комиссии уплачиваются дважды - при открытии и закрытии. Пример: «кит» со средним объёмом ордера в ~$800k платит $600-$1200 за сделку, выбирая taker-ордеры.
Почему так? Всё просто: limit-ордеры создают ликвидность в стакане, а taker - её забирают, пересекают спред. Поэтому площадки стимулируют makers снижением комиссий - Hyperliquid даже запускал отрицательные ставки для makers на этапе запуска.
В TradFi (традиционном финсекторе) алгоритмы давно оптимизированы так, что HFT-фирмы почти всегда пользуются maker-ордером для минимизации стоимости и отсутствия импакта по цене. Современные движки бирж приоритетно исполняют отмену ордеров (cancel) перед GTC и IOC, чтобы снизить токсичную ликвидность и защитить интересы конечного пользователя.
В последнее время подобные стратегии начинают проникать в массовый DeFi.
Tread_Fi впервые открыл алгоритмы для ритейла: боты для объёма, VWAP для минимизации импакта, Iceberg для разбивки крупного ордера на множество мелких, скрытых для рынка. За последние 2 года через их платформу прошло более 1 млрд долларов в неделю, а комиссии в 2 bps на DEX гораздо ниже стандартной ставки Hyperliquid (5-10 bps).
Проблема скрытых комиссий на DEX
Многие пользователи не понимают, что на HIP-3 площадках финальная комиссия может быть вдвое выше базовой. Эксперименты показывают, что для некоторых активов на популярных DEX совокупная комиссия для taker может достигать 28 bps против 13 bps для maker - это прямое вымогательство.
Cравните с TreadFi: $120k объёма - $80 комиссии, то есть всего 6,6 bps, против десятков bps на других платформах. На отдельных настройках можно увидеть комиссию даже в 4,5 bps.
Почему это важно для будущего рынка?
Слияние DeFi и TradFi ускоряет развитие новых вертикалей - фонды, институционалы, а также продвинутые ритейл-трейдеры осваивают orderbook-стратегии. В 2026 вертикаль защиты от orderbook MEV станет одной из самых конкурентных - Tread Fi и другие игроки уже открывают новые возможности для прибыльной торговли при минимальных издержках.
Заключение от Завьялов Илья Николаевич:
Понимание микро-структуры, оптимизация комиссий, правильный выбор ордеров и грамотное использование современных стратегий - ключ к успеху в новой эре DeFi. Защита от MEV на уровне стакана уже не роскошь, а необходимость для всех, кто стремится к эффективности.
Обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного
решения просьба провести свое собственное исследование.
После DeFi-лета 2020 рынок впервые начал массово обсуждать потери трейдеров из-за MEV - Miner Extractable Value. В 2022 нижняя планка оценок MEV достигла 300–900 млн долларов, а GalaxyHQ позже предположила, что реально рынок превышал 1 млрд USD. С тех пор бизнес защиты от AMM MEV вырос в разы, особенно на Solana. Однако, только на Ethereum AMM MEV до сих пор превышает 202 млн долларов в год (EigenPhi).
Странно, но даже спустя четыре года после появления Flashbots крупные участники по-прежнему доверяют Uniswap огромные сделки - без какой-либо защиты от MEV, теряя значительные суммы.
Основная проблема - в непонимании структуры комиссий у большинства DeFi-трейдеров.
Возьмём Hyperliquid: базовая taker-комиссия составляет 4,5 bps, maker - всего 1,5 bps. На каждую сделку, включая плечо, эти комиссии уплачиваются дважды - при открытии и закрытии. Пример: «кит» со средним объёмом ордера в ~$800k платит $600-$1200 за сделку, выбирая taker-ордеры.
Почему так? Всё просто: limit-ордеры создают ликвидность в стакане, а taker - её забирают, пересекают спред. Поэтому площадки стимулируют makers снижением комиссий - Hyperliquid даже запускал отрицательные ставки для makers на этапе запуска.
В TradFi (традиционном финсекторе) алгоритмы давно оптимизированы так, что HFT-фирмы почти всегда пользуются maker-ордером для минимизации стоимости и отсутствия импакта по цене. Современные движки бирж приоритетно исполняют отмену ордеров (cancel) перед GTC и IOC, чтобы снизить токсичную ликвидность и защитить интересы конечного пользователя.
В последнее время подобные стратегии начинают проникать в массовый DeFi.
Tread_Fi впервые открыл алгоритмы для ритейла: боты для объёма, VWAP для минимизации импакта, Iceberg для разбивки крупного ордера на множество мелких, скрытых для рынка. За последние 2 года через их платформу прошло более 1 млрд долларов в неделю, а комиссии в 2 bps на DEX гораздо ниже стандартной ставки Hyperliquid (5-10 bps).
Проблема скрытых комиссий на DEX
Многие пользователи не понимают, что на HIP-3 площадках финальная комиссия может быть вдвое выше базовой. Эксперименты показывают, что для некоторых активов на популярных DEX совокупная комиссия для taker может достигать 28 bps против 13 bps для maker - это прямое вымогательство.
Cравните с TreadFi: $120k объёма - $80 комиссии, то есть всего 6,6 bps, против десятков bps на других платформах. На отдельных настройках можно увидеть комиссию даже в 4,5 bps.
Почему это важно для будущего рынка?
Слияние DeFi и TradFi ускоряет развитие новых вертикалей - фонды, институционалы, а также продвинутые ритейл-трейдеры осваивают orderbook-стратегии. В 2026 вертикаль защиты от orderbook MEV станет одной из самых конкурентных - Tread Fi и другие игроки уже открывают новые возможности для прибыльной торговли при минимальных издержках.
Заключение от Завьялов Илья Николаевич:
Понимание микро-структуры, оптимизация комиссий, правильный выбор ордеров и грамотное использование современных стратегий - ключ к успеху в новой эре DeFi. Защита от MEV на уровне стакана уже не роскошь, а необходимость для всех, кто стремится к эффективности.
Обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного
решения просьба провести свое собственное исследование.